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国联证券:给予国检集团买入评级,目标价位21.12元-股票频道

2021-11-01 15:09字体:
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2021-10-30国联证券股份有限公司张旭对国检集团(603060,股吧)进行研究并发布了研究报告《跨区域领域战略继续推进,Q3低于预期》,本报告对国检集团给出买入评级,认为其目标价位为21.12元,当前股价为18.56元,预期上涨幅度为13.79%。

国检集团(603060)

事件:

受总部搬迁、股权激励费用以及环保和食品收入确认季节性影响, 公司2021Q3营收和归母净利同比增长24.25%和-37.11%,业绩略低于预期。

投资要点:

公司2021Q3业绩略低于预期,营收快速增长,净利润低于预期

公司2021前三季度实现营收和归母净利润分别为12.8和0.9亿元,同比增长47.86%和-22.60%,公司“跨区域,跨领域”战略持续推进,主要是因为一方面新增并表, 前三季度营业收入快速增长。 另一方面, 环境、食品等2G业务受收入确认影响以及部分子行业竞争加剧, Q3业绩低于预期, 预计Q4净利润将环比提升。

公司跨区域,跨领域战略持续推进, 2021并表驱动营收增长

公司2020年并购广州京诚、 湖南同力、烟台建工纳入合并报表,广州京诚2021H1实现营收1.18亿元,净利润-0.18亿元,公司2021年并购重庆科力、辽宁奉天、烟台方圆、安徽省建材所、美诺福等,将贡献收入,考虑到子公司季节性以及新增并表, 预计Q4公司净利润将环比增长。

第二期股权激励方案出台,激发员工积极性。

公司拟向不超过246名激励对象(其中包含公司高管7人)授予股票期权,行权价17.44元/股,行权条件2022/2023/2024年收入复合增长率不低于18%/19%/25%且不低于对标企业75分位, ROE不低于14%/15%/16%且不低于对标企业75分位,调动员工积极性,并且增加股权激励费用摊销。

维持公司“买入”评级, 维持目标价21.12元。

维持公司2021-2023年盈利预测, EPS 0.44、 0.50、 0.56 元。对应当前股价PE为42、 37、 33倍, 考虑到公司业绩有季节性因素, 维持目标价21.12 元, 维持公司“买入”评级。

风险提示

建筑工程检测行业毛利下降;并购不及预期

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为24.44;证券之星估值分析工具显示,国检集团(603060)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。

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